Investiční společnosti a investiční fondy

Co jsou investiční společnosti a investiční fondy?

Investiční společnost je licencovaný subjekt, který zakládá a obhospodařuje investiční fondy, poskytuje jejich administraci nebo spravuje majetek individuálních zákazníků (portfolio management). K činnosti investiční společnosti je vyžadováno povolení České národní banky.

Investiční fond shromažďuje finanční prostředky od investorů a investuje je podle stanovené investiční strategie — do nemovitostí, cenných papírů, podílů ve společnostech, dluhopisů nebo jiných aktiv. Fondy mohou mít různé právní formy — nejčastěji podílový fond nebo akciovou společnost typu SICAV.

Klíčovým právním předpisem je zákon č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech (ZISIF), který do českého práva implementuje evropské směrnice AIFMD a UCITS a stanoví pravidla pro zakládání, správu i dohled nad fondy.

Klíčové pojmy

• Obhospodařovatel — spravuje majetek fondu a odpovídá za investiční rozhodnutí.
• Administrátor — zajišťuje účetnictví, oceňování majetku, compliance a vnitřní audit fondu.
• Depozitář — nezávislá instituce (zpravidla banka), která dohlíží na nakládání s majetkem fondu a zajišťuje úschovu aktiv.
• Statut fondu — klíčový dokument stanovující investiční strategii, pravidla a podmínky fungování fondu.

Typy fondů v českém právu

České právo nabízí široké spektrum fondových struktur pro různé investiční strategie a typy investorů.

Fond kvalifikovaných investorů (FKI)

Nejflexibilnější typ fondu určený profesionálním investorům. Umožňuje široké spektrum investic — od nemovitostí přes podíly ve firmách až po alternativní aktiva. Minimální investice činí zpravidla 1 mil. Kč. Může být samosprávný (s licencí ČNB) nebo nesamosprávný (spravovaný investiční společností).

Fond kolektivního investování (retailový)

Fond určený širokému okruhu investorů včetně veřejnosti. Podléhá přísnější regulaci a dohledu ČNB. Investuje zpravidla do likvidních a standardních aktiv. Vhodný pro správce, kteří chtějí oslovit retail klientelu a nabízet investiční produkty široké veřejnosti.

Správce dle § 15 ZISIF (minifond)

Zjednodušená forma pro správu aktiv do limitu 100 mil. EUR (resp. 500 mil. EUR). Nevyžaduje licenci ČNB — stačí povinná registrace do seznamu ČNB. Ideální vstupní bod pro začínající správce, kteří chtějí ověřit svůj investiční koncept bez náročného licenčního řízení.

Srovnání právních forem fondů

Porovnání nejčastěji využívaných fondových struktur v českém právu:

Naše služby

Pokrýváme všechny fáze — od prvního záměru po dlouhodobou správu a expanzi.

1. Založení fondu a licenční řízení

Provedeme vás celým procesem — od výběru vhodné struktury přes přípravu žádosti a dokumentace až po získání povolení nebo registrace u ČNB.

• Příprava statutu fondu a zakladatelských dokumentů
• Žádost o licenci nebo registraci u České národní banky
• Komunikace s regulátorem a doplnění informací

2. Správa a obhospodařování

Poskytujeme průběžné právní poradenství při správě fondu — nabývání aktiv, akvizice podílů ve společnostech, nastavení smluvních vztahů s depozitářem a administrátorem.

3. Compliance a interní audit

Zajistíme soulad s regulatorními požadavky — implementace AIFMD, DORA, AML povinností, nastavení vnitřních předpisů a kontrolních mechanismů.

4. Distribuce a přeshraniční struktury

Pomáháme s distribucí fondů do zahraničí, notifikací vůči regulátorům v EU a nastavením přeshraničních fondových struktur (passporting).

5. Investiční společnosti

Zakládáme investiční společnosti, zajišťujeme licenční řízení, nastavujeme organizační strukturu a pomáháme s rozšířením povolení o nové činnosti.

6. Transformace a změny fondů

Provedeme transformaci minifondu na FKI, změnu právní formy fondu (např. na SICAV), sloučení fondů nebo úpravu investiční strategie a statutu.

Jak probíhá založení fondu?

Provedeme vás celým procesem — od byznys plánu po spuštění fondu a zahájení investování.

Krok 1: Analýza záměru a výběr struktury

Společně probereme váš byznys plán, investiční strategii a cílovou skupinu investorů. Na základě toho vybereme nejvhodnější typ fondu a jeho právní formu.

Krok 2: Příprava dokumentace

Vypracujeme statut fondu, zakladatelské dokumenty, organizační řád a veškeré podklady pro žádost o licenci nebo registraci u ČNB.

Krok 3: Licenční řízení u ČNB

Podáme žádost a provedeme vás celým schvalovacím řízením včetně komunikace s regulátorem a případného doplnění informací.

Krok 4: Nastavení provozního zázemí

Zajistíme smluvní vztahy s depozitářem a administrátorem, nastavíme compliance program, vnitřní předpisy a kontrolní mechanismy.

Krok 5: Spuštění fondu a distribuce

Po získání povolení zajistíme zahájení činnosti fondu, nabízení investičních cenných papírů investorům a případnou distribuci do zahraničí.

Komu pomáháme?

Spolupracujeme s celým spektrem subjektů na kapitálovém trhu:

• Investiční společnosti — licencované společnosti zakládající a obhospodařující fondy. Pomáháme se získáním a rozšířením licence, compliance a korporátními záležitostmi.
• Správci fondů a asset manažeři — od správců minifondů dle § 15 ZISIF po velké institucionální správce s přeshraničními strukturami.
• Zakladatelé a investoři — fyzické i právnické osoby zvažující založení vlastního investičního fondu jako nástroje pro kolektivní investování.
• Zahraniční subjekty — mezinárodní fondy a správci vstupující na český trh nebo české subjekty expandující do EU.

Proč spolupracovat s námi?

• Hluboká specializace — Investičním fondům a kolektivnímu investování se věnujeme dlouhodobě. Sledujeme vývoj regulace a jsme součástí odborné komunity kapitálového trhu.
• Zkušenosti s ČNB — Máme bohaté zkušenosti s licenčními řízeními a komunikací s Českou národní bankou. Víme, co regulátor očekává a jak proces urychlit.
• Komplexní přístup — Propojujeme regulatorní, korporátní, daňové a smluvní aspekty do jednoho uceleného řešení. Neřešíme fond izolovaně, ale v kontextu celé struktury.
• Od startupu po enterprise — Spolupracujeme se začínajícími správci i největšími investičními společnostmi. Přizpůsobíme rozsah i hloubku služeb vašim potřebám.
• Přeshraniční zkušenosti — Pomáháme s distribucí fondů do zahraničí a s nastavením mezinárodních fondových struktur v rámci celé Evropské unie.
• Dlouhodobé partnerství — Poskytujeme nejen jednorázové poradenství, ale i průběžnou péči — compliance, interní audit, změny statutu a reakce na regulatorní novinky.

Často kladené otázky

Jaký je rozdíl mezi samosprávným a nesamosprávným fondem?

Samosprávný fond sám vykonává správu svého majetku, což vyžaduje získání plné licence od ČNB a splnění náročných personálních i kapitálových požadavků. Nesamosprávný fond naproti tomu svěřuje správu licencované investiční společnosti — stačí mu registrace u ČNB, což je rychlejší a méně nákladné řešení.

Co je SICAV a proč je tak oblíbený?

SICAV je akciová společnost s proměnným základním kapitálem. Investoři do ní vstupují nákupem investičních akcií a vystupují jejich odkupem, aniž by bylo nutné měnit základní kapitál. Hlavní výhodou je možnost vytvářet podfondy — majetkově oddělené struktury s vlastní investiční strategií pod jedním subjektem.

Jak dlouho trvá založení investičního fondu?

Záleží na zvoleném typu fondu. Registrace minifondu dle § 15 ZISIF může být hotová v řádu týdnů. Založení nesamosprávného FKI trvá zpravidla 2–4 měsíce. U samosprávného fondu s licenčním řízením u ČNB je třeba počítat s 6–12 měsíci v závislosti na složitosti struktury.

Je minifond dle § 15 ZISIF vhodný jako vstupní řešení?

Ano, minifond je často využíván jako vstupní řešení pro správce, kteří chtějí otestovat svou investiční strategii bez náročného licenčního řízení. Správce podléhá pouze registraci u ČNB a může spravovat aktiva do zákonem stanoveného limitu. Po dosažení kritické velikosti je možné provést transformaci na plnohodnotný FKI.

Jaké jsou hlavní regulatorní povinnosti investičního fondu?

Mezi hlavní povinnosti patří vedení účetnictví, oceňování majetku, compliance a vnitřní audit, reporting vůči ČNB, plnění AML povinností, spolupráce s depozitářem a dodržování investičních limitů stanovených statutem a zákonem. S implementací DORA přibývají také požadavky na digitální odolnost.

Lze fond distribuovat do zahraničí?

Ano, díky evropským směrnicím AIFMD a UCITS je možné distribuovat fond do dalších členských států EU prostřednictvím tzv. passportingu. Proces vyžaduje notifikaci vůči regulátorům příslušných zemí a splnění místních požadavků na marketing a informační povinnosti.

Plánujete založení fondu nebo potřebujete právní podporu?

Kontaktujte nás a probereme vaše možnosti. Poradíme s výběrem struktury, licenčním řízením i průběžnou správou.